财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(lu裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ó)德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗>

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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