近日(rì)，有焦化(huà)企(qǐ)业发(fā)告知函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对于钢(gāng)企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起执行，而(ér)后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮(lún)降(jiàng)价落地(dì)，港口(kǒu)准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累(lèi)计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近两个月(yuè)来(lái)，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏(hóng)观、产(chǎn)业等(děng)多(duō)因素共同(tóng)作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌，同时(shí)国(guó)内(nèi)宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市(shì)场对今年的(de)定性(xìng)逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得黑(hēi)色系商品交易需求(qiú)利多的信心不足(zú)。其(qí)次，产业层面，今年煤(méi)焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量(liàng)也出现较大(dà)增长。根据(jù)海关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削弱了国内煤(méi)企的议价能(néng)力，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不(bù)断走高(gāo)的同(tóng)时，黑(hēi)色(sè)终端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布(bù)的房屋新开工、施工(gōng)面积同比大幅回落(luò)，继而引(yǐn)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗发了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担(dān)忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮下跌(diē)，并不是(shì)自身的供需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量稳增和(hé)进口量大(dà)增，供(gōng)需(xū)关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地(dì)区煤矿事故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹后开始加(jiā)速(sù)回落(luò)。另外(wài)，下(xià)游(yóu)钢(gāng)材(cái)需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收(shōu)缩，遂(suì)通(tōng)过调降焦价(jià)将(jiāng)需(xū)求压(yā)力向原材料端(duān)传(chuán)导。因(yīn)此，在失去(qù)成本(běn)支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价持续(xù)下(xià)跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉(xī)，本(běn)周焦煤价格(gé)率(lǜ)先出现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对(duì)现货市场(chǎng)信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功落地(dì)的概(gài)率较小(xiǎo)，主要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需求并ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗未(wèi)出现明显好转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)情况一般，对焦炭(tàn)则(zé)保(bǎo)持(chí)按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古(gǔ)某(mǒu)焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦化利润会(huì)因为地区(qū)、设备(bèi)区别而存(cún)在很大差(chà)异。相对而言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化企业(yè)的副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线(xiàn)的经济性一般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不(bù)过对(duì)整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需(xū)求明显增(zēng)加的情(qíng)况下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保持在(zài)偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但(dàn)钢厂持续采取低原(yuán)料库存策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及(jí)焦企端(duān)焦炭库存均处于(yú)往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平(píng)，煤焦近期(qī)供应也有适当(dāng)的减量，以缓解自(zì)身(shēn)高库存的压力。基于此种库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　　现货提(tí)涨(zhǎng)，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由(yóu)于国内(nèi)外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供(gōng)需(xū)矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际(jì)改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依(yī)然维持接(jiē)近240万吨(dūn)的水平，在终(zhōng)端(duān)需求表(biǎo)现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需(xū)格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口(kǒu)量会得到(dào)改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤(méi)现货(huò)价格因蒙煤(méi)减量(liàng)而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍难(nán)言乐观(guān)，导致期(qī)货和现(xiàn)货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅(fú)明(míng)显(xiǎn)大于板块(kuài)内其他品种，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这(zhè)也使得继续杀估(gū)值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂(chǎng)复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但考虑到目(mù)前(qián)钢(gāng)材需(xū)求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材(cái)料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快(kuài)，价格波动剧烈(liè)，预(yù)计(jì)仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡(dàng)走势(shì)为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在估值回升后(hòu)仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目(mù)前(qián)煤焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来(lái)成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解(jiě)；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平(píng)控都是压低铁水产(chǎn)量(liàng)的可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即(jí)便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是(shì)易跌难涨。

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