尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(lǜ)演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年(nián)初以来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于(yú)万得(dé)全A的表现。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋(qū)势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的(de)调整时间和幅度(dù)，可能(néng)这(zhè)一轮调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势(shì)开(kāi)始的时间来(lái)看，每(měi)年四(sì)月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一波(bō)主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下(xià)旬六月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间(jiān)越来越(yuè)早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披露(lù)结束(shù)后，假设(shè)按此(cǐ)速度再调(diào)整一段时间，估计在5月基(jī)本见底后将(jiāng)迎(yíng)来(lái)“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应用到硬件） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电(diàn)子板块受益标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁(zào)动(dòng)是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为(wèi)按照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季(jì)度业绩窗口期的到(dào)来，市(shì)场表现(xiàn)将更贴合业绩(jì)的(de)相对优势(shì)，维持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并(bìng)建议关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的部分(fēn)消费板块(kuài)，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现出相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广发(fā)策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的(de)提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电(diàn)子厂商带(dài)来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通信重要环节，相关(guān)公(gōng)司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商天孚(fú)通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金证券樊(fán)志(zhì)远在4月(yuè)21日(rì)研(yán)报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务(wù)器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落(luò)地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日益增加，市(shì)场扩容在即(jí)，建议关注(zhù)沪(hù)电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技(jì)等(děng)企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的(de)发(fā)展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音(yīn)箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设(shè)备打(dǎ)开新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的(de)智能(néng)手机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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