一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的(de)把控较严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资者在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者都会(huì)将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可以看(kàn)到更多(duō)投资者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散(sàn)波(bō)动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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