北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表wú)疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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