华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净三公分是多少厘米 三公分是多少毫米资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价(jià)格(gé)均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是(shì)现金的(de)形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门(mén)的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持(chí)有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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