近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算资本市场冷遇的原因(yīn)。

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