北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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