周(zhōu)一的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值被资(zī)金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金(jīn)逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流(liú)入(r自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好ù)资(zī)金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也(yě)位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上述流(liú自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大盘(pán)宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会继(jì)续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分板块短(duǎn)期(qī)上冲(chōng)较快(kuài)，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金(jīn)出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数(shù)据(jù)不及(jí)预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望引领低估(gū)值(zhí)央企的价值重(zhòng)估，有基本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估(gū)。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特(tè)征，使得其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出(chū)资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能(néng)会受到(dào)获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调(diào)，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业景气度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季(jì)报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行(xíng)总(zǒng)体回(huí)升有望(wàng)将促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推(tuī)广(guǎng)，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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