近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huā少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字n)悦(yuè)信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确(què少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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