钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(y杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ú)跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年(nián)末以来(lái)，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师(shī)和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的(de)产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去(qù)年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思离子技术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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