AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光m是什么意思性取向。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zm是什么意思性取向hì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会(hum是什么意思性取向ì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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