分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(l白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗uò)地，回(huí)归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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