衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不(bù)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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