中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批(p《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ī)的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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