近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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