AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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