北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhò再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗ng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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