衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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