今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思trong>

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。