北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大(dà)会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事(shì)长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果(guǒ)，一边回答(dá)了来自全球投资(zī)者5个多(duō)小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投(tóu)资(zī)者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及(jí)长寿的秘(mì)诀，并就(jiù)市(shì)场关(guān)注的AI、新能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看(kàn)好苹果公司(sī)。“如(rú)果让消费者选(xuǎn)择(zé)，是放弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要(yào)比后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三(sān)个阶段的交易，第(dì)一(yī)个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由(yóu)于他们(men)去年优(yōu)异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们(men)的所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致(zhì)我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力的(de)分销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们(men)有很多产品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们(men)也(yě)会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个(gè)品牌(pái)推向全球做过很多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都(dōu)是在最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔(mó)力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营(yíng)难题比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业是一个（经(jīng)营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有(yǒu)70％的(de)业(yè)务，随着疫(yì)情的来临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电(diàn)影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收(shōu)购(gòu)动视暴(bào)雪的(de)事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监(jiān)管要求(qiú)下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他(tā)们(men)已(yǐ)经做得非常出色了，为了(le)达成这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)，微软与英(yīng)国(guó)有关部(bù)门积极(jí)地进行了合作，但这(zhè)并(bìng)不代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能(néng)解(jiě)决(jué)的问题。我还不清楚最终(zhōng)结(jié)果会如何，但即10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适使这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公司在我们仓(cāng)位中的(de)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能(néng)看(kàn)明白(bái)消费者的习惯。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还是(shì)放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋势(shì)会(huì)如(rú)何发(fā)展，但我们知道(dào)什么是正确的价(jià)格，我们(men)可以(yǐ)在消费(fèi)者行为方面做(zuò)一(yī)定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数(shù)人可能会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元是好的(de)。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔投资(zī)是没问(wèn)题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹(píng)果的商业(yè)模(mó)式(shì)更(gèng)好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元买一(yī)部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃(qì)第二(èr)辆车，要么放弃(qì)他们(men)的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯(xīn)片(piàn)行业(yè)台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔在一个季(jì)度(dù)内(nèi)快速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积电是(shì)世界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的芯(xīn)片产能，但(dàn)我认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估就能成为(wèi)天才的人。他真的(de)很(hěn)聪明，我想他的智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不(bù)多，我在(zài)寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)需(xū)要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决(jué)不可能(néng)的问题(tí)。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了(le)。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特(tè)看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显示，他(tā)们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公(gōng)司(sī)还会面临来(lái)自世界(jiè)各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如此，法(fǎ)拉(lā)利(lì)就处(chù)于一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我们觉(jué)得，汽(qì)车不(bù)是一(yī)个吸引(yǐn)人(rén)的行(xíng)业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现(xiàn)在(zài)它带(dài)来了巨(jù)大的成本和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题(tí)时，芒格(gé)表示，如果你到(dào)中国(guó)的(de)比(bǐ)亚(yà)迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉得用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)不完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明(míng)AI的(de)初衷是好的(de)，但很多(duō)事(shì)情是不(bù)能掌控的。人(rén)工智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人类的思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超(chāo)额(é)收益的(de)机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及能源等(děng)领域都有新的改变，新的事物永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了(le)很多投(tóu)入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克(kè)希尔能源这(zhè)家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环境方(fāng)面的问题。从传统(tǒng)能源向新能源的转(zhuǎn)变，我(wǒ)们(men)在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观(guān)点请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希(xī)望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事业公(gōng)司，我们希(xī)望能够在(zài)全(quán)国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计划进行整合(hé)。我们(men)也(yě)将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是(shì)我们在公共(gòng)事业方面希(xī)望能够取得(dé)的(de)成绩，但这个过程是不容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件(jiàn)引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体(tǐ)系

　　在(zài)针对(duì)投资(zī)者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样的经(jīng)济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像他(tā)们不会(huì)让债务上限导(dǎo)致世(shì)界(jiè)陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众(zhòng)解(jiě)释为什(shén)么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界(jiè)金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直以来的(de)情(qíng)况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些(xiē)年来(lái)，银行(xíng)系统发生(shēng)了(le)很大(dà)变(biàn)化。二(èr)战后(hòu)的(de)那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了(le)一件非常明智的事(shì)情，就是成立(lì)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保(bǎo)证金要(yào)求的责(zé)任(rèn)。他们(men)改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们都知道(dào)，借了很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财(cái)政问题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放的天(tiān)量流(liú)动(dòng)性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在美联储，“他们无法解(jiě)决(jué)财(cái)政问(wèn)题，他们正在(zài)履行其(qí)职能。现(xiàn)金(jīn)也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我们在(zài)第二次世界大战(zhàn)中付出了代(dài)价。我(wǒ)们(men)每个(gè)人，包(bāo)括学校的孩子和(hé)其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计(jì)宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业(yè)可以有各种各样的新发10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适明，但它需(xū)要有旧的(de)价值观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可能会(huì)发(fā)生(shēng)很多事情(qíng)。你必(bì)须有(yǒu)惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如果他们承(chéng)担了(le)不该承担的风险，如果你要改变人们未来(lái)的行(xíng)为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事(shì)情，银行可能是(shì)一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得(dé)没人能理(lǐ)解现(xiàn)在的(de)情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们(men)更清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完(wán)全控制我(wǒ)们的财政政(zhèng)策。当疫情发(fā)生的(de)时候(hòu)，并没有人知道需要印(yìn)多(duō)少数额的货(huò)币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的(de)行为方式可能(néng)会完全不同。我们(men)无法预(yù)测，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没(méi)有一(yī)家是自己愿(yuàn)意去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家技术(shù)公司，但在我们(men)看来，其依然是一家保险(xiǎn)公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作(zuò)要比(bǐ)想象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保险公司，盖可第一季度业绩(jì)表现(xiàn)得非常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处理方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资(zī)者提出的商业(yè)地产损失情况有多严(yán)重，和(hé)伯克希(xī)尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来(lái)不是特别(bié)活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界很多(duō)地方市中心(xīn)的(de)空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一(yī)段困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出(chū)疫情和(hé)供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题(tí)。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到(dào)某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪(xù)作出错(cuò)误的投(tóu)资决(jué)定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不(bù)想成为一个没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定(dìng)想在做(zuò)投资(zī)或商业决定时成为(wèi)一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们(men)拥有更多(duō)的企业(yè)，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为股东(dōng)的份额(é)，作为伯克希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们(men)投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权(quán)益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满(mǎn)信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道(dào)，为(wèi)什么要派发现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收购伟大(dà)的(de)企业。我(wǒ)们(men)可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一(yī)家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的(de)时(shí)候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便(biàn)宜(yí)，而且无法做什么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们正在(zài)用我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间(jiān)做出(chū)选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季(jì)度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣(qù)的是，永远拥(yōng)有一(yī)个美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉(xī)企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还(hái)在位，格(gé)雷格的主(zhǔ)要价值是可以(yǐ)把一些事情做得更好(hǎo)，或(huò)者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也(yě)会(huì)给他一些好的(de)建议(yì)，但(dàn)格(gé)雷格是做出(chū)最终(zhōng)决定(dìng)的那个人。未来(lái)我们还需要更多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们(men)是绝不(bù)会让他(tā)们(men)接替我(wǒ)们做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优(yōu)秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全(quán)球选出的(de)十大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改变(biàn)一个体系(xì)，而(ér)总是(shì)会去改(gǎi)善一个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都会(huì)聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长期合作的机(jī)会。它(tā)们是一些(xiē)令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文(wén)化(huà)和历史(shǐ)。我们对五大(dà)商社的(de)两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带来(lái)幸福(fú)感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提(tí)出(chū)了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望(wàng)这家公(gōng)司(sī)仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说(shuō)明了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本(běn)还是会比大部(bù)分公司都要多，也仍(réng)然可以在国(guó)家(jiā)的经济中投(tóu)入非常(cháng)多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票(piào)回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计(jì)划(huà)框架，我(wǒ)会(huì)继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和(hé)公(gōng)司自身(shēn)的运营产生益处，如果资(zī)本(běn)足够(gòu)且股票(piào)很有吸引力，那(nà)么为(wèi)什(shén)么不(bù)通过回购来提升单股(gǔ)内(nèi)在价(jià)值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临(lín)，我(wǒ)们会成(chéng)为活(huó)跃的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规划的(de)问题时(shí)，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但这并不适合(hé)所有人。如果(guǒ)你想要你(nǐ)的(de)孩子拥有(yǒu)某(mǒu)种(zhǒng)价(jià)值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这(zhè)一生，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多(duō)富(fù)裕家庭，它们在(zài)财(cái)产规(guī)划分配(pèi)上都存在(zài)各自的(de)问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子(zi)而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完全不向他们(men)的(de)孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的(de)成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以(yǐ)后会很难(nán)更改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯下(xià)的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能(néng)量(liàng)的(de)人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要更多的运气(qì)，当然，你一(yī)定(dìng)不要把(bǎ)自己的命运都(dōu)押(yā)宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们(men)的业(yè)务中(zhōng)没有(yǒu)困(kùn)难，我们(men)都非常热爱自己的(de)事业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一(yī)起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤也只需要(yào)约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作环境，没(méi)有什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他(tā)的(de)书中写下一些非常有说(shuō)服力的话(huà)，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作(zuò)都是错(cuò)误的。我看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明(míng)的(de)投资者》）一(yī)遍又(yòu)一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差(chà)不多第(dì)300名或(huò)第350名的位置。试想下(xià)，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一(yī)本书在其领域里具(jù)有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适