中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游(yó两斤大概有多重参照物，2斤有多重？u)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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