美国(guó)债务违约的风险(xiǎn)比(bǐ)以往任何(hé)时候都要大，并有可能将(jiāng)全(quán)球市场推入(rù)一个全新的痛苦深(shēn)渊。而在此(cǐ)背景下，投(tóu)资者应如(rú)何保(bǎo)护自身的财富呢(ne)？对(duì)此，一(yī)份业内机(jī)构的最新(xīn)调查(chá)揭露(lù)出(chū)了业内人(rén)士眼下的(de)真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日(rì)-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于那(nà)些寻求避风港的人来(lái)说，贵金属仍是(shì)迄今为止的首选(xuǎn)，以防华盛顿在(zài)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题上的“懦夫(fū)博弈”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超过一(yī)半(bàn)的金融专(zhuān)业(yè)人(rén)士表示，如(rú)果美国政(zhèng)府未能(néng)履行其义(yì)务，他们将购买黄(huáng)金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是其他替(tì)代对冲工具(jù)的稀(xī)缺。根据这(zhè)份最新业内调查(chá)，在美国债务违约情(qíng)况下(xià)，第(dì)二(èr)大受欢迎的(de)资产仍然是(shì)美(měi)国国债(zhài)。这(zhè)毫(háo)无疑问(wèn)有点讽刺——因为(wèi)这正是(shì)美国政府可能拖欠支付的(de)重灾(zāi)区。

　　但(dàn)值得留意的是(shì)，即使是那些相对悲观的(de)分析师也认为(wèi)，债(zhài)券持有者最终会得到偿付(fù)——只是要晚一些(xiē)。事实上，即便在上一次(cì)最为令人担(dān)忧的(de)2011年债务上限危机中，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长(zhǎng)期(qī)国债也(yě)依(yī)然出为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(chū)现(xiàn)了上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞(ruì)郎等传统避(bì)险货(huò)币也有(yǒu)一些拥趸，但它们都(dōu)不如美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投(tóu)资者(zhě)视为一种数字黄金。

　　（专业(yè)投资者和散户投资者在美国(guó)债务违约下的投资(zī)选择(zé)分布）

　　近几(jǐ)周来(lái)，美(měi)国政(zhèng)界和(hé)金融界(jiè)的大佬们(men)已经(jīng)纷纷发出警告，如果(guǒ)债务上限僵局在大限前得(dé)不到解(jiě)决，可(kě)能会(huì)发生什么。美国总统(tǒng)拜(bài)登提醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首席执行官杰米·戴蒙则(zé)疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的(de)风险比2011年更(gèng)大，2011年(nián)是过去美国(guó)所(suǒ)经(jīng)历的(de)最严重的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机。

　　目前(qián)，一(yī)年期美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的(de)违约(yuē)保险成本已飙升至了远超之前几次债限危(wēi)机(jī)时(shí)的(de)水平，尽管(guǎn)这(zhè)仍表明实际违(wéi)约(yuē)的可(kě)能性相对较小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定收益、另类投资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民(mín)和国会(huì)的两极分化，风险比以前更高。双方都如此顽(wán)固且不愿妥协(xié)，意味着他们有(yǒu)可能无法及时(shí)采(cǎi)取行动。”

　　毫无疑(yí)问(wèn)的是(shì)，买(mǎi)入黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄(qì)今为止，黄金的(de)表现非常好——先(xiān)是受到中国买家不断增(zēng)长的(de)需求的提振，然后是(shì)银行业危机和美国债务(wù)违约引发的避险需求(qiú)，目(mù)前(qián)现货黄金(jīn)仅略低于(yú)本月(yuè)早(zǎo)些时候(hòu)触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调(diào)查中(zhōng)的大多数投(tóu)资者(zhě)都认为，如果(guǒ)债务(wù)上限(xiàn)之争僵(jiāng)持(chí)到最后(hòu)关头(tóu)，但美国政府(fǔ)最终侥幸没(méi)有违(wéi)约，10年期(qī)美(měi)国国(guó)债将上涨。然而，对于如(rú)果(guǒ)美国政府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什么，专业人士意见不一。约60％的散户(hù)投资者预(yù)计，如果发生违约，10年期(qī)美国国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准美国国债收(shōu)益率上(shàng)周收于(yú)3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债(zhài)务上(shàng)限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率(lǜ)，这些短期国库券被认为最有(yǒu)可能被延(yán)期(qī)支付，这加剧了(le)国(guó)库券收益率曲线(xiàn)的扭曲。收益率最(zuì)高的是6月初左(zuǒ)右到(dào)期的(de)国库券，因为(wèi)这批票据(jù)最为接近美(měi)国(guó)财政部长耶伦所警告的最早(zǎo)在(zài)6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而如果美(měi)国财政(zhèng)部能撑过(guò)6月中旬，其可(kě)能(néng)会从(cóng)预(yù)期的纳税和其他收入措施中获得一点的喘(chuǎn)息(xī)空间，从而能够继(jì)续“苟(gǒu)延残(cán)喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底到期国(guó)库券的市场定(dìng)价也表明了一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长(zhǎng)期国债购买量(liàng)曾激增，将10年期(qī)国债收益率推至了当时(shí)的创纪录低点，与此(cǐ)同时(shí)，金价上涨，数(shù)万亿美元的(de)全球股票市值(zhí)蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者(zhě)对标普500指数的前(qián)景预测，没(méi)有散户交易员那么悲观。道明证券(quàn)利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们确实看到(dào)短期(qī)违(wéi)约(yuē)，市为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正场反应将给国会带来提高债务(wù)上限的压力(lì)。”

　　不少受(shòu)访(fǎng)者还(hái)认(rèn)为，债务上限闹(nào)剧已经对美元造成了一些伤害(hài)，41％的(de)人表示，如果美国政(zhèng)府违约(yuē)，美元作为全球主要储备货币的地位将面临(lín)风险。

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