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武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块(kuài)修(xiū)复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一路”十周年(nián武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)之(zhī)际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百策密集出台(tái)。今年国(guó)务院改组又(yòu)新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之(zhī)一，将充分(fēn)受益(yì)于人民(mín)币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能(nén武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百g)源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关(guān)注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着(zhe)全(quán)球航运(yùn)市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合和产能(néng)优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济(jì)复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业(yè)绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间较大(dà)。