今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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