金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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