北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十粗犷，粗旷和粗犷区别在哪分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年粗犷，粗旷和粗犷区别在哪的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％粗犷，粗旷和粗犷区别在哪。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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