金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签署。 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我p>

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的(de)交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市(shì)场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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