“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路(lù)运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在明(míng)年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足(zú)。

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