财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ng>。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。