财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要(yào)问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员(yuán)会一致投票(piào)通过(guò)了上(shàng)述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清(q二婚和剩女哪个干净，女性生理需求īng)单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金(jīn)做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发(fā)了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人(rén)的诉(sù)讼。一(yī)些投(tóu)机者也(yě)在市(shì)场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是(shì)在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在(zài)这个地区是否(fǒu)发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合约中(zhōng)定义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(s二婚和剩女哪个干净，女性生理需求hì)紧急接手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分(fēn)的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要(yào)求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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