钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然(rán)去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价(jià)的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投(tóu)资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细(xì)节(jié)。根据(jù)规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函(hán)回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始试产试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年(nián)半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的(de)联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池(chí)是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对(duì)锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料(liào)价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型(xíng韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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