北交所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数(shù)基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外(wài)，存量产品也加(jiā)大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较(jiào)低(dī)的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等(děng)专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在(zài)增加。从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资价值(zhí)受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的(de)“上市交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标(biāo)等(děng)前(qián)提下，公司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符(fú)合基金合同的(de)有关规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一(yī)方面(miàn)表明(míng)专业(yè)投资(zī)机构敏(mǐn)锐地(dì)发现了北交所相(xiāng)关(guān)股票潜在(zài)的(de)投资机会(huì)，开始(shǐ)加(jiā)大布(bù)局力(lì)度；另一(yī)方面，北交所上(shàng)市公司是除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质(zhì)公司(sī)的代表，许(xǔ)多(duō)标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年11月北交(jiāo)所推出(chū)北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部(bù)分公司的良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品(pǐn)出现在北交所公司前(qián)十大(dà)股东名单中(zhōng)；北(běi)交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新(xīn)基(jī)金在北交(jiāo)所的(de)持股集(jí)中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金(jīn)，在(zài)投资(zī)比例、策略(lüè)上也存在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所(suǒ)的(de)战略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美(měi)”的(de)特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘(jué)市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确(què)定性强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水平(píng)，在北交所中进(jìn)行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也会(huì)积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一(yī)方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不(bù)排除(chú)将存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增(zēng)加研究团队拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募基金(jīn)持(chí)有北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能源行业相(xiāng)关(guān)的个股市值(zhí)占比较高，而去(qù)年下半年新能源行(xíng)业(yè)整体回调(diào)幅(fú)度(dù)较大，带(dài)动投资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交所当下(xià)呈现(xiàn)的(de)特征类似(shì)于(yú)一(yī)级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资(zī)标(biāo)的规模(mó)也相对更小；但从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实太深是一种什么体验，太深是不是不好在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是比较看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度(dù)可能不(bù)高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争(zhēng)力，在研(yán)发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业的(de)投资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的(de)企业、活(huó)跃(yuè)的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔(péi)率都非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的(de)成(chéng)长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收(shōu)益(yì)可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支(zhī)持的东(dōng)风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)会有相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的(de)过(guò)程会给投资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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