分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的(de)能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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