5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货(huò)币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定(dìng)价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国有大型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思jīn)集(jí)中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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