一度被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思(yuè)13日，今年(nián)新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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