个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全(quán)更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上(shàng)进(jìn)行重点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？，海通证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服(fú)务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格(gé)多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能(néng)够带给客(kè)户更(gèng)好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特(tè)征和(hé)策略的(de)认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协助(zhù)客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存(cún)量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的(de)是(shì)，虽然(rán)开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化(huà)养老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设(shè)银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布(bù)投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业(yè)务、保险交易业(yè)务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施(shī)已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成(chéng)为券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其他客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客(kè)户画(huà)像的(de)覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一(yī)定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波(bō)动(dòng)，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管部(bù)门(mén)要求(qiú)的金融机(jī)构(gòu)和金融产品(pǐn)清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和(hé)长期规(guī)划，激(jī)发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模型(xíng)，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大(dà)不大？产品能不(bù)能(néng)满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户(hù)通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回(huí)撤对于(yú)离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持(chí)退(tuì)休前的(de)生活水平(píng)，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓(xìng)长期保值(zhí)增值(zhí)的(de)养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行(xíng)等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下(xià)单服务(wù)；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速(sù)攀升(shēng)，但(dàn)是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及(jí)其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要(yào)结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管理总局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金(jīn)保(bǎo)险产(chǎn)品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的(de)收益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资产大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具(jù)、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增(zēng)值(zhí)能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决(jué)于(yú)发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务(wù)提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的(de)经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能(néng)面临的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户(hù)以外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在(zài)职群(qún)体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民提(tí)供持续(xù)卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规(guī)划与满足不(bù)同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基(jī)于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业(yè)务规(guī)划(huà)为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已初步建(jiàn)立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有(yǒu)不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进(jìn)展情(qíng)况如何(hé)？从业人(rén)员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实(shí)地(dì)探(tàn)访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人(rén)数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金(jīn)产品的(de)朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意(yì)的(de)就是买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优(yōu)势(shì)不明(míng)显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业人(rén)员的角度谈(tán)到了(le)推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要的(de)。

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