美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(mià所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文n)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出(c所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文hū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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