5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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