本周，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的(de)逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多(duō)是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走(zǒu)过3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下(xià)跌的风(fēng)险输入。作为同股同(tóng)权的两(liǎng)地上(shàng)市指数，恒(héng)生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中企(qǐ)指数(shù)和(hé)恒生指数(shù)过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘(pán)中低(dī)位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储(chǔ)加息(xī)在即，市场避(bì)险情绪上(shàng)升，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国(guó)股(gǔ)票评级从高配下调(diào)为中性。从宏观面(miàn)看，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必(bì)行(xíng)。英为财情的美联(lián)储利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性(xìng)调(diào)整）为20.7万(wàn)亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是(shì)连续第四(sì)个月(yuè)收缩。美联储加息(xī)导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行(xíng)业危机频现，让A股机构(gòu)不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了(le)盈利(lì)增(zēng)速；二是“中国特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市(shì)净率远高于(yú)行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市(shì)A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的(de)估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑是为中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一(yī)哥”的中国移动，流通(tōng)小75寸电视长宽是多少盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五(w75寸电视长宽是多少ǔ)月预期(qī)下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌(diē)幅(fú)限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出(chū)现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不(bù)太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为主(zhǔ)题的(de)红五月(yuè)行情(qí75寸电视长宽是多少ng)能否(fǒu)再现？关(guān)键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持(chí)强势行情(qíng)。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气(qì)设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低(dī)位上涨一成，或(huò)是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是(shì)风格(gé)轮换在(zài)加(jiā)速(sù)。鉴于(yú)大盘重新回到(dào)W形整(zhěng)理格(gé)局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦不大。

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