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狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资(zī)者的目光。国泰(tài)君安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投(tóu)资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块(kuài)行情(qíng)的可持(chí)续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全(quán)球(qiú)地缘(yuán)政(zhèng)治的不(bù)确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因素均有(yǒu)望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四(sì)季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策(cè)略下，持续提(tí)升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的(de)投(tóu)资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研(yán)报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市场(chǎng)规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年(niá狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现n)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快(kuài)，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业(yè)的(de)产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设(shè)计及下游的终端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看，截至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率前(qián)十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周(zhōu)大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。