财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降(反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会(huì)的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属(shǔ)性有望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗竞(jìng)争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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