5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时(武警能打过特警吗shí)获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期武警能打过特警吗或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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