财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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