分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资(z上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ī)管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表)险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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