美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势(shì)。

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