AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xià武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百n)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技(jì)史上的(de)一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(m武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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