5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(c手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒è)略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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