华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司(sī)以及我们投(tóu)资部门(mén)持有(yǒu)的少数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投资者(zhě)就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要(yào)业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列(liè)的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特(tè)，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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