尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以(yǐ)来(lái)累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒(méi)和(hé)电子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业趋(qū)势，一(yī)季(jì)度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年(nián)的规(guī)律和应对策(cè)略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每(měi)年四月份到九、十月(yuè)份期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也(yě)比较(jiào)早是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学(xu桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号é)习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速(sù)度再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机(jī)转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新(xīn)高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初春季躁动(dòng)是计算机占(zhàn)优，招商(shāng)证(zhèng)券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么计算机(jī)转电子(zi)（从(cóng)应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更(gèng)贴(tiē)合业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注(zhù)短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)部(bù)分消费(fèi)板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出相对优势(shì)。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型进行训(xùn)练/推(tuī)理的(de)算(suàn)力载体和基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的提升(shēng)明显拉(lā)升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关(guān)电子(zi)厂商带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚(shàng)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对(duì)于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加(jiā)快(kuài)。建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉微(wēi)、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券(quàn)4月桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要(yào)环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛(shèng)、光迅(xùn)科技(jì)；高速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的(de)价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日益增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦(yì)有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长(zhǎng)空(kōng)间。此(cǐ)外，东(dōng)海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费电子趋势(shì)明确(què)，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入(rù)潜(qián)力的(de)AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的(de)AI服务器产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业(yè)链(liàn)，包括光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号